钾肥供给持续高度垄断格局。钾肥行业依托钾矿资源形成高度垄断格局前五大生产商控制全球近70%的产能canpotex和BPC两大经销联盟控制全球73%的钾肥贸易行业垄断程度仅次于铁矿石。受限于矿产资源和技术壁垒新进入者较少且无明显竞争优势未来新增产能仍主要集中在现有生产寡头内其中至2015年加拿大钾肥公司在全球钾肥产能占比将由17%扩大至23%议价能力进一步加强。

钾肥需求快于为氮肥和确肥。人均耕地的锐减.、全球谷物库存消费率的不断新低“人车争粮”情况加剧等现象无一不要求粮食产份迅速提高而具有提高粮食产量同时促进氮、磷肥撰吸收功能的钾肥来讲更是发展机会。根据国际肥料工业协会（IFA）的测算2011~2012年钾肥需求量以年均4.7%速度增长快于氮肥和磷肥1.8%和3.0%的年均需求增速。

价物和库存是影响国际钾肥行业发展趋势重要因素。钾肥价格直接影响行业景气程度和企业利润而库存直接又影响钾肥价格。钾肥价格中长期稳定增长这是共识。但是短期受宏观经济低迷和钾肥库存高位的影响看多和看空两级风化严重。

 我们观点是短期不宜太悲观近期美国遭遇干旱天气USDA6、7月份报告接连下调对玉米、大豆等农产品产量预计值导致全球农产品价格不断创历史新高随着8、9月份钾肥的销售旺季来临美国、巴西和东南亚等区域需求增长完全可以抵消由印度、中国钾肥的需求不确定性带来的影响从而在价格平稳中完成去库存。

2012~2015年我国钾肥行对外依存度高。目前我国钾肥需求量为1000万吨左右截止今年4月份现有产能为600万吨目前对外依存度仍为50%。预计在2016年我国产能 (国内和海外建厂)将达1000万吨实际产量在750-850万吨表观消费量对外依附度降为30%左右预计届时我国需求量会得以释放增速较快。

2013~2015年国内钾肥龙头企业盐湖股份新增的100万吨固转液氯化钾将投产产品产梢增长迅速2012~2014年净利润复合增长17%以上给予公司“推荐“评级。冠农股份参股的国投罗钾二期工程170万吨硫酸钾肥预计2015年相继投产公两投资收益增长迅速给予“推荐”评级。

摘自《中国钾盐工业》